Finanzas Internacionales- Final.

Ventajas de método Monte Carlo

- Es un método directo y flexible. - Existe un amplio abanico de programas y lenguajes destinados a simular. - Cuando el modelo matemático es demasiado complicado la simulación permite obtener una aproximación. - La simulación nos permite formular condiciones extremas con riesgos nulos. - La simulación no interfiere con el mundo real. Permite experimentar. - Permite estudiar la interacción entre las diferentes variables del problema. - Mediante la simulación podemos "influir en el tiempo" de los procesos. - La simulación permite resolver problemas que no tienen solución analítica.

Desventajas del método Monte Carlo

- Una buena simulación puede resultar muy complicada por el gran numero de variables. - La simulación no genera soluciones Optimas globales. - No proporciona la decisión a tomar, sino que resuelve el problema mediante aproximación para unas condiciones iniciales. - Cada simulación es única, interviene el azar.

Activos correlacionados positivamente

Activos que se movieron en dirección opuesta cuando el mercado cambió.

Activos no correlacionados

Activos que se movieron en dirección opuesta cuando el mercado cambió. Para aumentar la diversificación, minimizar el riesgo potencial más que si todos los activos fueran históricamente correlacionados positivamente.

Alto Beta

Alto Riesgo de mercado (volatilidad)

Frontera eficiente

Dada el área ovoide, que representa todas las combinaciones posibles, un inversionista que busca aumentar la rentabilidad esperada y reducir el riesgo se deberá situar en las carteras de la línea borde del área, carteras eficientes.

Distribución normal

Es cuando se grafican en forma de campana simétrica las probabilidades, donde la línea vertical que divide en dos partes iguales es la media y la línea de la campana es su desviación estándar.

Varianza

Es una medida de riesgo o dispersión dada por el promedio del cuadrado de las desviaciones con respecto a su media. Estima el grado en el cual el rendimiento difiere del esperado. Es la media de las diferencias del rendimiento del activo contra su media elevadas al cuadrado. La varianza se obtiene elevando al cuadrado la desviación estándar.

¿Cómo mitigarlo?

Evadiéndolo, Transfiriéndolo, Diversificandolo.

En un portafolio

La media es su rendimiento promedio y la desviación estándar es su volatilidad.

Primas de riesgo

La prima de riesgo, riesgo país o riesgo soberano se define como el sobreprecio que paga un país para financiarse en los mercados, en comparación con otro país. Otra forma de medir el riesgo país es mediante el spread de los credit default swap (CDS), que son contratos de seguros en los que se aseguran ciertos instrumentos financieros en caso de impago por parte del emisor.

Riesgo

La probabilidad de un evento adversos y sus consecuencias. Puede entenderse en un sentido más amplio, incluyendo la posibilidad de que los resultados financieros sean mayores o menores de los esperados. De hecho, había la posibilidad de que los inversores realicen apuestas financieras en contra del mercado.

Defensivos

Mayor que 1, tienden a variar menos que su categoría. Obtiene una menor pérdida que la categoría, en caso de que esta se deprecia y una mejor ganancia en caso de que se revalorice. Un inversor se posiciona aquí cuando cree que el mercado va a bajar.

Agresivos

Menor que 1. Tiende a variar mas que la categoría. Obtienen una mayor ganancia en caso de que esta se revalorice y una mayor pérdida en caso de que se deprecie.

Desviación estándar

Mide la dispersión de los rendimientos de un activo alrededor de su media. Mide cuanto se separan los valores o cuanto se desvían respecto a su media. Es la raíz cuadrada de la media aritmética de las desviaciones individuales elevadas al cuadrado. La desviación es la raíz cuadrada de la varianza. Cuando la desviación es más grande, hay mayor volatilidad.

Beta de un fondo

Mide la sensibilidad de la rentabilidad de un fondo respecto a la rentabilidad de la categoría a la que pertenece dicho fondo. Puede considerarse como un indicador del riesgo sistemático que asume el fondo.

BETA

Mide la volatilidad, o riesgo sistemático (relacionado con el mercado), de un portafolio en comparación con el mercado global.

Correlación

Mide la volatilidad, o riesgo, de su portafolio, la desviación estándar explica ampliamente cómo un rendimiento del portafolio ha variado en torno a la medida de un periodo de tiempo.

Medidas de tendencias centrales

Muestran la tendencia a encontrar puntos medios o centrales óptimos o típicos en una serie de datos, destacándose: la media, mediana y la moda.

Exposición contable 2

Otro riesgo de Contabilidad puede ocasionar que los estados financieros de una compañía se tengan que volver a calcular, debido a las fluctuaciones de los tipos de cambio. Este tipo de situaciones también se conocen como la exposición de contabilidad o riesgo de conversión. La frase se refiere a la posibilidad de recálculo y no implica necesariamente que el efecto será desfavorable.

Medición del riesgo

Para calcular el riesgo se requiere que el método de medición sea estandarizado y lo más preciso posible. Este método se enfoca sobre la desviación estándar y la varianza, que mide la magnitud de la volatilidad o dispersión de los datos.

Hedging

Política de cobertura de riesgos, para reducir el impacto financiero, de costos, de modificaciones en los tipos de cambio, tipos de interés o precios futuros sujetos a oscilaciones del mercado.

Medidas de dispersión más usadas son:

Rango, Varianza, Desviación Estándar, Coeficiente de Variación y la covarianza.

Exposición contable

Se define como el riesgo de variabilidad en los beneficios declarados de una compañía mercantil o un banco como consecuencia de un cambio en las normas contables o bien en su interpretación. Por ejemplo, los usuarios de derivados a efectos de cobertura emplean la contabilidad de cobertura. Durante algunos años el Comité para la Normalización de la Contabilidad Financiera de EE.UU. (FASB en acrónimo inglés) debatió nuevas reglas antes de promulgar la Norma de Contabilidad Financiera 133 (FAS 133) que abordaba el asunto. Esta norma es difícil de interpretar y emplear y cambia espectacularmente las reglas concernientes a la contabilidad de cobertura.

VaR

Se define como un valor límite tal que la probabilidad de que una pérdida a precios de mercados en la cartera sobre un horizonte temporal dado exceda ese valor (asumiendo mercados normales y que no se produce negociación en la cartera) sea el nivel de probabilidad dado.

Diversificación

Se produce porque los precios de los diferentes activos no evolucionan de idéntico modo, es decir, los precios están imperfectamente correlacionados.

Riesgo financiero

Se refiere a la probabilidad de ocurrencia de un evento que tenga consecuencias financiera negativas para una organización

Exposición por transacción

Se refiere al cambio en el valor de los activos o pasivos actuales de la empresa que podrían verse afectados en el futuro ante una variación inesperada en los tipos de cambio. Esta exposición se da por: Vender en moneda extranjera, Tener deudas en moneda extranjera, comprar en moneda extranjera, prestar en moneda extranjera, o cualquier otra operación que se celebre en una divisa diferente a la tuya. Cuando una compañía exporta o importa mercancías, generalmente habrá un retraso entre recibir/ enviar facturas denominadas en moneda extrajera y el pago/recepción de efectivo. Durante este periodo, la empresa tiene una exposición por transacción, ya que la cantidad trasladada de moneda extranjera puede fluctuar entre la fecha de la factura y la fecha de pago. Las divisas denominadas activo monetario a corto plazo y el pasivo constituyen una posible medida de activos expuestos.

First stage

Starts with observation and experience and ends with beliefs about the future performances of available securities.

Second stage

Starts with the relevant beliefs about future performances and ends with the choice of portfolio.

Neutros

Sus rendimientos reacciones ante las variaciones de rentabilidad de la categoría en el mismo sentido.

Exposición operativa o económica

También conocida como exposición competitiva o estratégica. ▪ Mide cualquier cambio en el valor presente que resulta de los cambios de flujos de efectivo operativos en el futuro, ocasionados por una variación inesperada en los tipos de cambio. ▪ Surge del Análisis Económico. ▪ Es una responsabilidad Administrativa. ▪ Los estados financieros presupuestados reflejan la información sobre el efecto de una variación esperada en los tipos de cambio, incluyendo también el pago esperado del interés y del capital.

Medidas de dispersión

También son conocidas como medidas de variabilidad, muestran si las diferentes estimaciones de una variable están muy alejadas de la media. Cuanto mayor sea ese valor, mayor será la variabilidad, y cuanto menor sea, más homogénea será a la media. En finanzas nos sirve para evaluar la volatildad de uno o varios activos, o en otras palabras, conocer que tan riesgosos son.

Mediana

Valor central en una serie de cifras. Es el dato que divide en dos partes iguales.

Media

Valor que se obtiene al sumar todos los elementos en un conjunto y dividirlos entre el número de elementos. En una distribución normal es el punto que se encuentra a la mitad de toda la distribución.

Covarianza negativa

cuando una acción experimenta una rentabilidad superior o inferior a la esperada (rentabilidad media) la otra acción tiende a comportarse en el sentido inverso.

Riesgo de mercado o sistemático

es el riesgo que no se puede evitar por mucho que se diversifique (se podría tomar coberturas o asignar capital según la regulación financiera). Factores de mercado que hacen que los precios de los activos se muevan en la misma dirección.

Método de Simulación Histórica

esta técnica calcula la distribución utilizando los cambios en precios y rendimientos que se dieron durante el período histórico seleccionado. Posteriormente, se compara dicha distribución con el valor actual, para calcular la ganancia o pérdida y se establece la máxima pérdida esperada según el nivel de confianza escogido. **Simula el comportamiento futuro del portafolio en función de los cambios observados en la historia de las siguientes variables: precios, curvas de rentabilidades, tasas de interés y tipo de cambio que se dieron durante el período seleccionado. Se basa en el supuesto de que cualquier escenario pasado podría repetirse en el futuro, ya que el comportamiento pasado podría ser similar a los eventos futuros.

El VaR tiene cinco usos principales en finanzas

gestión del riesgo, medida del riesgo, control financiero, reporte financiero y cálculo del capital regulatorio.

Métodos Monte Carlo

mide el VaR reconstruyendo las distribuciones de precios o factores de mercado a partir de la historia. Se simulan escenarios futuros sobre el comportamiento de las variables financieras seleccionadas, por ejemplo: tasas de interés, los tipos de cambio, entre otros, que afectan la valuación de los instrumentos del portafolio; con base en una estructura o distribución determinada, que involucra la media, la volatilidad y la relación existente entre estas variables. La distribución se calcula utilizando la cartera actual aplicándole los cambios en precios y rendimientos que se estimaron. Las observaciones se ordenan de mayor a menor pérdida y se determina cuál escenario corresponde al nivel de confianza deseado. Es el método de cálculo de Valor en Riesgo más completo, porque puede tomar en cuenta riesgos no lineales, riesgos de volatilidad, cambios del riesgo en el tiempo, colas anchas y escenarios extremos.

Covarianza

permite conocer la relación entre las rentabilidades

Para determinar el riesgo de un portafolio, además de calcular la Desviación y varianza de cada activo,

se requiere calcular la correlación y covarianza entre los activos del portafolio.

Covarianza positiva

significa que cuando una acción experimenta una rentabilidad superior o inferior a la esperada (rentabilidad media) la otra acción tiende a comportarse del mismo modo.

Covarianza nula

significa que la rentabilidad de una es independiente de la otra.

Ventajas del método de simulación histórica

• La metodología puede tomar en cuenta activos con comportamiento de precios no lineales. • Como se basa en los cambios realmente observados, el método no requiere realizar supuestos sobre las distribuciones, no se afecta por distribuciones no-normales o de colas pesadas y facilita la información sobre casos extremos. • El método es intuitivo y fácil de explicar. • Es relativamente fácil de implementar y los datos históricos guardados pueden ser usados nuevamente. • Los datos requeridos son de fácil acceso, ya que únicamente se necesita un histórico de las series de precios.

Desventajas del método de simulación histórica

• Se asume que el pasado representa de manera justa el futuro inmediato. • Las series de precios no siempre están completas para todos los instrumentos, por ejemplo, cuando un título entra al mercado por primera vez no se dispone de una serie histórica de su precio. • Los instrumentos pueden presentar diferencias en sus características que dificultan el cálculo. • No se puede evaluar lo que ocurriría ante cambios de volatilidades y correlaciones, y los resultados son muy sensibles al periodo histórico que se tome como referencia. • La calidad de los resultados depende de forma crítica en la longitud del período histórico considerado, pues periodos cortos pueden introducir errores de muestreo y las series largas pueden contemplar escenarios que ya no se observan. • El método básico le da la misma ponderación a todas las observaciones, sean estas recientes o antiguas, por lo que si en la serie se presenta un periodo de volatilidad reciente los resultados pueden no reflejarlos en el corto plazo, a menos que se trabaje con datos sobre ponderados.