Manažerská otázky z lms

Co nám určuje model oceňování kapitálových aktiv?

(Capital Asset Pricing Model) slouží k posouzení rizika a očekávané míry návratnosti za současné maximalizace užitku (rovnovážný model vycházející z trhu)

základní metody práce s fin. analýzou

- Deterministické (vertikální, horizontální analýza, poměrová analýza, analýza soustav ukazatelů - ukazatelé rentability, likvidity, aktivity, zadluženosti) - Matematicko-statistické metody (regresní, diskriminační)

Analyzujte souvislost zásob s řízením hodnoty firmy

- V zásobách jsou vázány peníze, optimalizace zásob vede k min nákladů a max zisku -> růst hodnoty firmy

Obsah finanční analýzy

Finanční výkazy, výroční zpráva, ...

Vysvětlete podstatu skonta za včasnější platbu.

Je to sleva za to, že mi zákazník zaplatí pohledávku dřív a zlepší mi CF.

Jak může efektivní řízení pracovního kapitálu přispět ke zvýšení hodnoty firmy? (3)

Minimalizace nákladů zajištění plynulosti výroby udržení optimálního CF vyšší tržby a zisk

ekonomické ukazatele

NPV, EVA (přidaná hodnota)

Jaký je rozdíl mezi přímou a nepřímou metodou výpočtu cash flow?

Přímá metoda monitoruje všechny peněžní pohyby v daném období. Je náročná a zdlouhavá Nepřímá metoda transformuje výsledek hospodaření do cf, upravený o peněžní operace (změny majetku, zdrojů krytí dle jednotlivých podnikových činností)

ukazatele rentability

ROA, ROE, ROS, ROI

Který majetek se odepisuje?

Ten, co se opotřebovává a je Dlouhodobý hmotný (80 000 kč), nehmotný (60 000 kč) (bez pozemků a uměleckých děl).

Co znamená manažerské pojetí nákladů?

Zohledňuje náklady obětované příležitosti.

Příjmy

přírůstek peněžních prostředků (bez ohledu na výkon)

výdaj

úbytek peněžních prostředků

Objasněte úlohu průměrných kapitálových nákladů (WACC) v investičních rozhodnutích.

- Náklady na kapitál se využívají jako diskontní sazba při výpočtu současné hodnoty peněžních toků z investice

Potenciální tuzemský zákazník si od vás chce objednat zakázkovou výrobu obráběcího stroje za 10 mil. Kč. Jak byste postupoval(a) při přípravě smlouvy z hlediska řízení pohledávek? Jaké údaje byste hledal(a), jak byste se snažil(a) snížit riziko nezaplacení nebo pozdního zaplacení pohledávky?

- Ověřit si zákazníka (banka, agentury, internet), - Zjistit, jak na tom je s CF, jestli je pojištěný. - Smlouvu sestavit s případným penále za nezaplacení, případně s ručením

Jaké metody lze použít pro stanovení nákladů vlastního kapitálu?

- Podnikem požadovaný výnos (dividendový růstový model) dividenda/akcie - Stavebnicový model - Capital asset pricing model (CAMP) - Model oceňování kapitálových aktiv - Arbitrage pricing model (APM) - Arbitrážní model oceňování

Vysvětlete význam investic ve vazbě na řízení hodnoty firmy.

- Ve výnosových a tržních metodách se projeví v FCF. - Kladná NPV (tj. NPV > 0) - Čím dlouhodobější investice, tím chci větší výnos (dlouhodobě ovlivňují firmu) - Čím rizikovější investice, tím vyšší úroková míra

Proč není v reálných podnikatelských podmínkách efektivní snažit se zbavit úplně veškerých zásob a pohledávek? (4)

- Zásoby slouží k řešení nesouladu (místního, časového, kapacitního a sortimentního) mezipříjmy a výdaji na skladě, ke krytí výkyvů v poptávce a poruch - Pohledávky řeší časový nesoulad mezi skutečným prodejem a příjmem peněz za zboží, slouží k financování části hotovostního cyklu zákazníka, ke konkurenčními boji mezi dodavateli

Co je cílem řízení zásob?

- maximalizace zisku s co nejnižšími náklady, zajistit plynulost výrobního procesu

Co je to časová hodnota peněz?

- skutečnost, že peníze dnes mají jinou hodnotu než peníze, které obdržíme po uplynutí určité doby

Bankrotní model

Altman - diagnoza burzová rating

Hrají podstatnou roli daně ve formování kapitálové struktury?

Ano - daňový štít, („1-t" ve WACC)

Jaký je rozdíl mezi ziskem a cash flow?

CF je toková veličina zohledňující peněžní pohyby (Příjmy-Výdaje) Zisk je stavová veličina - rozdíl mezi Výnosy a Náklady

Jaké metody použijete pro vyhodnocení veřejně prospěšných projektů?

CMA -minimalizace CEA - efektivinost CUA - užitečnost CBA - přínosů

Jaká je optimální zadluženost firmy?

Cizí zdroje musí být menší než vlastní kapitál, doporučeno 30-60%

Jaké jsou druhy odpisů?

Daňové, účetní

Vysvětlete rozdíl mezi dynamickými a statistickými metodami pro hodnocení efektivnosti investičních projektů.

Dynamické - s respektováním faktoru času Statické - s nerespektováním faktoru času

Čím naopak mohou pohledávky pomoci v podnikání?

Délka odkladu splatnosti je konkurenční výhodou;

ukazatele výkonnosti

EBITDA, ROA, ROE, EAT

Uveďte význam finanční analýzy v práci finančního manažera.

Finanční analýza poskytuje informaci o finančním zdraví podniku a pomáhá při rozhodování a alokaci prostředků.

V čem spočívá podstata veřejně prospěšných projektů a jaké hlavní problémy je nezbytné řešit při jejich hodnocení?

Hodnotí se společenský přínos projektu. Jestli to není ztrátové.

Vysvětlete význam odpisů při finančním řízení a rozhodování.

Jsou daňově uznatelné, snižují základ daně

Charakterizujte základní teorie kapitálové struktury, vysvětlete rozdíly. (???)

Klasická teorie (minimalizace nákladů s dosažením očekávaného zisku), klasická nákladová křivka (náklady od určitého momentu rostou)

Jaké nástroje nebo opatření lze využít?

Lze sledovat ukazatele finanční analýzy a při nedostatku nabídnout skonto, odprodej pohledávek. Obecné pravidlo paní Mikušové: kasírovat co nejdřív, platit co nejpozději

Proč podniky řídí svou likviditu?

Minimalizace nákladů na krátkodobé financování, Maximalizace výnosů z finančního majetku, Eliminace souběhu půjček a finančního majetku Včasné hrazení majetku

Nejlikvidnější majetek

Nejlikvidnější jsou peníze, pak peněžní ekvivalenty, pohledávky a krátkodobá finanční aktiva, ostatní oběžná aktiva. Dlouhodobá by měla být financována dlouhodobými zdroji, krátkodobá krátkodobými.

Jaké náklady vznikají podniku v souvislosti s řízením zásob? (4)

Náklady na dopravu skladování administraci a pracovníky

Popište hotovostní cyklus

Nákup materiálu > nedokončená výroba > výrobek > balení, kontrola jakosti > přeprava > fakturace > inkaso pohledávky > hotovost

Jaký vliv mají odpisy na cash flow?

Odpisy zvyšují CF počítané nepřímou metodou, patří pod CF z provozní činnosti

Co je cílem řízení pracovního kapitálu?

Optimalizovat jeho výši s ohledem na obchodní a provozní potřeby

Jakým způsobem ovlivňuje způsob úročení časovou hodnotu peněz?

Ovlivňuje výši částky, kterou v budoucnu dostaneme. Při složeném úročení se úročí i připsané úroky. V předlhůtním úročení se musí čistá současná hodnota snížit o předem připsaný úrok

Proč se budoucí peněžní toky diskontují k dnešnímu okamžiku a neuvažuje se tak, že by jejich hodnota mohla být stejná bez ohledu na jejich rozložení v čase?

Peníze, které držím v ruce dnes, jsou hodnotnější než stejná částka, kterou bych dostala později. Můžu je zhodnocovat. „Vliv inflace v budoucnu".

Jak dlouho se odepisuje majetek.

Podle odpisových skupin, dle opotřebení, 3 až 50 let

Jak lze zajistit, aby byl podnik schopen krátkodobě hradit své závazky?

Podnik by měl mít dostatečné množství peněz nebo aktiv rychle přeměnitelných na peníze, které může využít k zaplacení závazků.

Charakterizujte pojem sezónnost a vysvětlete význam v kontextu zásob

Pokud je výroba podniku významně sezónní, má plné sklady těsně před sezónou a pak dlouho nic (např. zmrzlina). To komplikuje výpočty ukazatelů. Je lépe srovnat jeden celý rok s druhým. Zbytečně zde mohou vznikat náklady na skladování mimo sezónu.

Jak členíme výnosy a výsledek hospodaření dle výkazu zisku a ztráty? (3)

Provozní finanční mimořádné výnosy/VH

Jaký vliv má stupeň zadlužení na rentabilitu?

Přiměřený stupeň zadlužení zvyšuje rentabilitu VK a tím celkovou rentabilitu.

proveďte pyramidový rozklad ukazatele ROE

ROE= EAT/VK EAT/EBIT, EAT/EBT, EBT/T, T/A, A/VK ÚROKY/EBIT, A/T X 360

Jak zakomponujete riziko do investičních projektů.

Riziková přirážka

Za jakým účelem se používají kalkulace neúplných nákladů?

Stanovuje na kalkulační jednici pouze přímé nebo variabilní náklady

Jaký model pro stanovení nákladu kapitálu se používá v České republice?

Stavebnicový model

Jak probíhá úhrada faktury v korunách mezi dvěma tuzemskými obchodními partnery?

V momentě splacení vyplatí tuzemský partner částku na účet nebo hotově (příjmový pokladní doklad)

Jaký je vztah mezi příjmy a výnosy, náklady a výdaji?

V,N se zapoítávají do období kam patří P,V do období kde vznikly

Porovnejte nástroje krátkodobého financování.

a) Dodavatelský úvěr - prakticky zadarmo (odložení platby na později) b) Kontokorent - můžu jít do mínusu (povolený debet) c) Běžný úvěr - zápůjčka peněz, ale musím platit úrok d) Faktoring - odkup krátkodobých pohledávek e) Forfaiting - odkup střednědobých a dlouhodobých pohledávek f) Eskontní úvěr - předlhůtní, dluh jde na předchozího majitele směnky

dělení zásob

běžné pojistné vyrovnávací sezónní technologické, nepoužitelné materiál, nedokončená výroba a polotovary vlastní výroby, výrobky, zvířata, zboží

Vysvětlete podstatu průměrných kapitálových nákladů.

ekonomická veličina představující průměrnou cenu, kterou musí podnik platit za užití svého kapitálu

Jaký je rozdíl mezi účetním a ekonomickým ziskem?

ekonomický zisk počítá s tzv. náklady obětované příležitosti, zatímco ten účetní nikoli účetní zisk= celkové výnosy-explicitní náklady ekonomický= celkový výnosy-celkové náklady

Aktiva

majetek, který podnik vlastní, majetková struktura podniku

Uveďte základní cíle podniku

maximalizace zisku minimalizace nákladů maximalizace tržní hodnoty zajištění platební schopnosti výhodně konkurenční postavení maximalizace tržního podílu

Co se může stát, když podnik nebude řídit likviditu správně?

může se připravovat o výnosy z volných prostředků, v opačném případě může dospět k neschopnosti splácení závazků (i při dobrém HV), zhoršení jména společnosti, krach.

Vyjmenujte provozní náklady a popište je

náklady vynaložené k provozu nákup materiálu, mzdové náklady, nájem, energie, služby, odpisy a aktivace

náklady

peněžní vyjádření opotřebení majetku, spotřeba pp vlivem plnění činností podniku

výnosy

peněžní částky, které podnik získal z veškerých svých činností za určité období (měsíc, rok) bez ohledu na to, zda v tomto období došlo k jejich úhradě

Vysvětlete koncept nulového nefinančního pracovního kapitálu. Jaké předpoklady musí být splněny a jaká opatření musí být realizována, aby se firma zbavila podstatné části pracovního kapitálu?

podstatou je stačení zásob k nule Just in time: firma nemá žádný materiál ve svém majetku (do chvíle výroby patří dodavateli) a netvoří pohledávky (výrobky přebírá meziodběratel). Předpokladem je perfektní koordinace dodávek, aktivit a toků (vychází z Japonska).

Jakým způsobem se měří efektivnost řízení zásob.

pomocí obrátky a doby obratu zásob

Jaké druhy zisku znáte? (7)

provozní hrubý (EBT) čistý (EAT) zisk před zdaněním (EBIT) zisk před zdaněním, úroky a odpisy (EBITDA) účetní zisk ekonomický zisk

Vysvětlete negativní dopady pohledávek pro hospodaření firmy.

riziko nezaplacení, zvýšené finanční náklady riziko, že se podnik dostane do platební neschopnosti

Jaké parametry budete hodnotit při výběru instrumentu pro krátkodobé uložení dočasně volné hotovosti?

riziko, likvidita, výnos

Jaké jsou obecné postupy nebo možnosti vymáhání nedobytných pohledávek?

telefony, návštěvy, písemné upomínky, agentury, soud

Objasněte úlohu dodávkového cyklu v řízení zásob.

vyjadřuje dobu mezi pořízením a spotřebou zásob Podstatou je zajistit plynulý chod podniku při co nejnižších nákladech

Pasiva

zdroje krytí majetku

Jak, resp. z jakých zdrojů lze financovat investiční projekty podniku?

· Vlastní zdroje (vnitřní - nerozdělený zisk, vnější - vklady společníků, emise akcií), cizí zdroje (úvěry, emise obligací)

Objasněte, zda daně mají vliv na volbu zdrojů pro financování investic.

·Ano, cizí zdroje jsou levnější, než vlastní (daňový štít, „1-t")

Jak probíhá převod peněz do zahraničí?

Úhrada na zahraniční účet v aktuálním kurzu (vznikají kurzové rozdíly), nebo z účtu vedeného v cizí měně (nevznikají kurzové rozdíly); případně bez účtu přes Western Union nebo Českou poštu.

Vysvětlete podstatu zásob, jejich klasifikaci a úlohu ve fungování podniku.

Úloha v podniku: k výrobě výrobků nebo poskytování služeb. Zásoby tvoří součást ČPK, který je nezbytný pro chod firmy. Součást OM, aktiva

Co je podstatou řízení likvidity?

Činnosti vedoucí k udržení schopnosti hradit své závazky a další potřeby.