Mathématiques financières

Combien il y a-t-il d'agence de notation dans la finance ?

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A quoi faire référence la notation des obligations ?

A la solvabilité de l'émetteur de l'emprunt obligataire => objectif de juger la capacité d'un émetteur à payer les intérêts sur un emprunt et aussi à rembourser le capital à l'échéance finale

Expliquez le marché primaire dans le sens de l'obligation

Accessible à des gros investisseurs qui représentent des montants financiers importants. Après le temps 0, l'emprunt obligataire qui est sur le marché primaire, va sur le marché secondaire

Qu'est-ce que la session de titre ?

Actionnaires déjà présent dans l'entreprise qui vont vendre des titres à des nouveaux actionnaires

Qu'est-ce qu'un fond de reconstitution du capital ?

C'est le fait de reconstituer un montant de capital dans une optique de précaution. A chaque période de temps, le débiteur va versé un montant a au temps 1,2,K jusqu'au temps n et tous ces montants versés au fil du temps et capitalisé jusqu'au temps n, doivent permettre de reconstituer le capital à rembourser

Qu'est-ce que la spéculation ?

C'est le fait de spéculer sur des opérations de marché parce qu'on est pas en mesure de savoir ce qui va se passer dans le futur

Qu'est-ce qu'une obligation perpétuelles subordonnées ?

C'est une obligation où il n'y a pas d'échéance finale, la liberté est laissée à l'émetteur. Il n'y a pas de date de maturité. L'émetteur rembourse le capital au moment où il veut bien le rembourser. Il est en meilleur position par rapport à ses créanciers car c'est lui qui décide.

Beaucoup d'entreprises sont contre l'ouverture du capital au public, pourquoi ?

Certaines entreprises sont contre car les nouveaux intervenants vont prendre une position au sein de l'entreprise. Ils peuvent ne pas avoir la même perspective que l'actionnaire qui a créée l'entreprise, il peut dont y avoir confrontation car ils n'ont pas la même vision

Au niveau des obligations, comment ça se passe avec l'offre et la demande ?

°Demande > offre = le prix de l'obligation augmente °Demande < offre = le prix de l'obligation baisse

Que permet l'augmentation de capital ?

D'augmenter les sources de financement pur de l'entreprise qui proviennent des actionnaires qui achètent des actions qui ont été nouvellement émises

Où se trouve les actions/obligations dans le bilant ?

Dans le passif : °Actions : au plus haut °Obligations : au plus bas

Que va faire le débiteur pour être sûre de rembourser le capital à la fin de l'échéance finale ?

Dans une optique de précaution, il va reconstituer ce montant, ce capital, au travers de fonds de reconstitution du capital

Qu'est-ce que la maximisation de la plus-value ?

Différence entre le le prix de vente de l'action et son prix d'achat

Que se passe-t-il lorsqu'il y a une révision de la dette souveraine ?

Elle impacte les citoyens car l'état se finance principalement d'emprunt obligataire

Que se passe-t-il si l'entreprise rencontre des problèmes de solvabilité ?

Elle ne pourra pas verser de dividende, donc ça va impacter le résultat net de l'entreprise et donc sa rentabilité

Si l'entreprise est bénéficiaire, que va-t-elle faire avec son résultat net après impôt ?

Elle peut rémunéré ses actionnaires au travers de dividendes versés

Comment se passe l'ouverture du capital au public ?

Elle peut se porter sur tout le capital ou une partie. Le moment de l'introduction en bourse, ce moment va faire augmenter le capital qui est adressé aux nouveaux actionnaires, et donc ces nouveaux actionnaires vont souscrire à ce nouveau capital. Ils achètent des actions, en achetant des actions, ils apportent des sources de financement à l'entreprise

Que va faire l'OPO ?

Elle va conduire à un prix d'équilibre en fonction d'un sentiment de marché. Tout se passe sur le marché primaire, un premier prix de bourse émerge et après on passe sur le marché secondaire avec une offre d'action des vendeurs et une demande d'actions des acheteurs

Que font ces agences ?

Elles vont analyser la qualité de la dette, de l'émetteur dans une optique de remboursement la dette. Il y a une absence de transparence aux critères qui sont retenus pour l'octroi d'une note et l'évolution de celle-ci

Que se passe-t-il si la demande d'action < offre d'actions ?

°Demande actions < offres actions =>confiance < méfiance => Cours de bourse chute

Comment l'entreprise peut-elle garder la confiance de ses actionnaires ?

En versant une partie des bénéfices qu'elle peut faire

Expliquez le swing trading

Horizon temporel de placement, au-délà de la journée

Expliquez le day trading

Horizon temporel de placement, c'est la journée

Que faut-il faire pour obtenir un intérêt d'un produit financier ?

Il faut qu'on soit en possession de ce produit financier. Si on est pas en possession de ce produit financier, on prend pas le risque de ce produit, donc on est pas rémunéré

Comment est le taux facial avec une obligation perpétuelles subordonnées ?

Il y a un accroissement du risque. Si la durée de vie est inconnu, le risque pris par le créancier est plus important. Le taux facial sera plus élevé.

Qu'il y a-t-il derrière l'obligation ?

Il y a un sous-jacent, c'est une entreprise est plus spécifiquement la dette d'une entreprise. Il y a toujours un sous-jacent et le risque y est toujours dans ce sous-jacent.

Que se passe-t-il quand il y a une absence de visibilité ?

Il y a une revente d'actions risquées pour prendre des actions moins risquées

Combien il y a de technique dans l'analyse technique ?

Il y en a une dizaine

Expliquez le Scalping trading

Investisseurs qui achètent et vendent sur une horizon temporelle inférieure à 15 minutes. Le but est de faire beaucoup de petits bénéfices sur des horizons temporelles limité. C'est risqué avec une hyper activité émotionnels

Qu'est-ce que le prix théorique ?

L'actualisation de tous les mouvements financiers qui sont liés au fait que vous détenez l'obligation jusqu'au moment qui nous intéresse

Qu'est-ce que l'augmentation de capital ?

L'entreprise augmente son capital et dédicace cette augmentation à de nouveaux actionnaires qui prennent position dans la structure de propriété de l'entreprise

Qu'est-ce que l'importance du cadre informationnelle ?

La traduction quantitative d'un sentiment de confiance ou de méfiance des opérateurs financiers

Quelles sont les deux sources de rémunérations pour des actionnaires ?

°Le dividende °La maximisation de la plus-value entre le moment de la vente et de l'achat

Expliquez l'analyse technique avec le plafond/plancher

L'idée, c'est qu'on construit un graphique avec un plancher et un plafond. L'idée, c'est que le cours de bourse évolue entre le plancher et le plafond. => Si le cours de bourse touche le plafond = conviendrai de vendre l'action => Si le cours de bourse touche le plancher = conviendrai d'acheter l'action pour que le cours de bourse augmente

Citez une des grosses limites de l'analyse fondamentale

L'information, lorsqu'elle arrive sur le marché officiellement, elle a déjà été analyse par des acteurs boursiers qui ont un accès privilégié à l'information

Qu'est-ce que le taux facial ?

L'intérêt qui va être payé au débiteur aux différents détenteurs d'obligations

Comment se passe la configuration et l'évolution graphique de l'analyse technique ?

La configuration et l'évolution graphique dans le futur va correspondre à l'évolution graphique des cours de bourse du passé.

Quels sont les éléments qui influencent le petit r ? (taux facial)

°Le profil risque de l'émetteur °La durée de vie de l'emprunt obligataire °Le taux d'intérêt sans risque °La devise d'émission

La dette publique peut-elle avoir un impact quelque part ?

La dette publique peut avoir un impacte sur les notes qui sont émises par l'agence de notation. => Plus la dette publique est élevé, plus le profil risque est élevé

Quelle logique agit au niveau des obligations ?

La logique de spéculation. Sur le marché secondaire, l'évolution du prix des obligations se fait quotidiennement, donc il y a une logique de spéculation lors de l'achat d'obligation L'important est de voir la perte potentielle

Que va juger l'agence de notation ?

La qualité de la dette à long terme et de la dette à court terme de l'émetteur.

Comment se débarrasser d'une obligation perpétuelles ?

La seule solution est de la revendre sur le marché secondaire mais il y a un risque de liquidité, c'est-à-dire de ne pas trouver quelqu'un pour la racheter.

Que signifie -m.f.r ?

La sortie de fonds qui est lié au versements des intérêts, aux payements des coupons, au détenteurs de l'ensemble des coupons

Quel est le risque des obligations perpétuelles ?

Le coupon peut être fixe ou variable. Pendant une certaine période il est fixe et puis il devient variable.

Que signifie m.Rn ?

Le montant de l'ensemble de l'emprunt que le débiteur doit rembourser à la fin de la durée de vie de l'emprunt

Que signe m.f.r ?

Le payement de tous les coupons associé à l'emprunt obligataire dans sa globalité

Quand peut avoir lieu le remboursement d'une obligation perpétuelles subordonnées ?

Le remboursement peut avoir lieu qu'au moment de la liquidation de la société émettrice. On ne sait pas combien de temps va durer cet emprunt. Donc l'investisseur n'a pas la certitude d'être remboursé par l'émetteur.

Quel est le risque le plus important entre le risque détention d'obligation et le risque détention d'action ?

Le risque de détention d'action parce que le détenteur d'actions se focalise sur la rentabilité de l'entreprise alors que le risque de détention d'obligations se focalise sur la solvabilité

La négociation d'un emprunt obligataire porte sur quoi ?

Le taux facial

Par quoi le cout de l'emprunt obligataire va être conditionné ?

Le taux facial

Quel est l'élément central du jeu obligataire ?

Le taux facial

Expliquez le taux d'intérêt sans risque

Le taux facial qui permet de rémunérer un investissement, le mieux c'est que r>i

Expliquez le marché secondaire dans le sens de l'obligation

Marché où il y a des offres et des demandes d'obligations, donc il y a des vendeurs, acheteurs. Il y a cette confrontation entre la demande et l'offre d'un actif, ici les obligations. Tous les jours va émerger un prix d'équilibre qui va augmenter s'il y a plus de demande que d'offre donc s'il y a plus d'acheteurs que de vendeurs

Quel est l'avantage des obligations perpétuelles ?

Les coupons sont supérieur au taux qui sont proposés par les obligations classique

Que se passe-t-il si le taux facial n'est pas suffisamment élevé en fonction du profil risque ?

Les créanciers n'achètent pas d'obligation et donc le prix d'obligation sur le marché va baisser fortement

Qu'est-ce que les dettes souveraines ?

Les dettes qui sont émises par les états

Que se passe-t-il pendant la période covid ?

Les entreprises ont un niveau de visibilité nulle, elles savent qu'elles font rencontrer des difficultés mais ne savent pas l'ampleur des difficultés. Elle pense créer un matelas financier pour les difficultés futures. Elles vont décider de revoir leur politique de versements de dividendes. 51% décident d'annuler les dividendes.

Qu'est-ce que les fonds propres ?

Les fonds apportés par les actionnaires

Qui négocie ?

Les émetteurs et ses créanciers

Qu'est-ce que le choix des intermédiaires ?

Listing sponsor, experts comptables, prestataires de services d'investissements,.... L'entreprise va essayer de faire de la publicité pour son capitale sa création de valeur future ou ses versements de dividendes

Comment ça se passe pour l'investisseur quand il achète une obligation perpétuelles ?

Lorsque l'investisseur achète une obligation perpétuelle, il y a un droit d'entrée élevé, un taux faciale élevé, c'est donc un investissement à long terme. Donc, il doit y avoir une relation de confiance entre les créanciers et le débiteur.

Les états sont-il côtés en bourse ?

Non, ce n'est que les entreprises

Si je vends l'obligation, est-ce que je prends toujours un risque ?

Non, à partir du moment ou j'ai vendu le produit financier, je ne prends plus de risque

Expliquez le profil risque de l'émetteur

Noté par les agences de notation. Il se réfère à la solvabilité de l'émetteur donc à sa capacité à payer les intérêts (f.r) et de rembourser le capital à l'échéance finale

Quel est l'objectif des versements de a pour l'émetteur de l'emprunt obligatoire ?

Obtenir F.rn à n

Expliquez la devise d'émission

On a plusieurs devise

Lorsqu'on veut acheter une obligation, on est à quel moment souvent ?

On est souvent entre deux moments de coupons

Le plafond/plancher peut-il percer ?

On peut avoir des cours de bourse qui perce au plafond/plancher, et donc on a la création de nouveau plafond/plancher. Le tout est de savoir à quel plafond/plancher il est stable.

Il y a-t-il une équivalence entre m.RN et a ?

Oui

Le cours de bourse des obligations perpétuelles est-il plus sensible que celui des obligations classique ?

Oui

Peut-on revendre une obligation ?

Oui, ce n'est pas parce qu'on achète une obligation qu'on doit la garder jusqu'à l'échéance finale

Est-ce que l'analyse technique est critiquée ?

Oui, il y a des personnes qui sont partisanes et détracteurs de cette analyse. ° Partisanes => ne fonctionne pas car l'information n'est pas accessible au bon moment pour les opérateurs boursiers °Détracteurs => disent que c'est comme lire dans une boule de cristal

Les dettes souveraines sont-elles concernées par les agences de notations ?

Oui. On peut voir une révision à la dette des notes

Récupère-t-on toujours la valeur du remboursement ?

Oui. Peut importe que l'obligation soit acheté juste après le temps 0, après le temps 4, etc... si on va jusqu'à la fin de la durée de la vie de l'emprunt, on récupère toujours la valeur du remboursement

Qu'est-ce qu'une obligation ?

Part de l'endettement de l'entreprise

Qu'est-ce qu'une action ?

Part représentative du capital de l'entreprise

Qu'est-ce que un dividende ?

Partie du résultat net reversée aux actionnaires

Quelle est l'idée du taux facial ?

Permettre d'attirer les créanciers

Quel est l'objectif du prix théorique ?

Permettre de repérer si certaines obligations qui sont sur le marché sont sous-évalués ou surévaluer par rapport à une norme qui est le prix théorique

Expliquez la durée de l'emprunt obligataire

Plus la durée de vie de l'emprunt obligataire est long, plus le risque prit par les détenteurs est grand, donc plus le taux facial sera grand

Quelle est l'objectif de l'ouverture du capital ouvert au public, IPO ?

Pour l'entreprise d'aller chercher de nouvelles ressources financières

Quelles sont les conséquences des obligations perpétuelles ?

Si l'émetteur a des difficultés financières, il a la possibilité de diminuer le poids de sa dette, diminuer les intérêts qui sont versés aux investisseurs, voir ne pas en verser

Si le prix théorique qu'on obtient entre K et K+1 > Prix du marché en K + x

Signal d'achat

Si le prix théorique qu'on obtient entre K et K+1 < prix du marché en K+x

Signal de vente

Qu'est-ce que l'analyse fondamentale ?

Une analyse où on prend l'ensemble des informations qui ont un contenu qui risque d'influencer positivement la position réelle fondamentale de l'entreprise. Ces informations sont analysés et décryptée. Il y a tout un processus de traduction de l'information par des opérateurs boursier et financier. => Si les investisseurs perçoivent un contenue informationnelle positif, qui risque d'avoir une influence positive sur les niveaux de performance sur le niveau fondamentale, réelle et boursier, à ce moment là, le cours de bourse augmente => Si les investisseurs perçoivent un contenue informationnelle négatif, qui risque d'avoir une influence négative sur les niveaux de performances sur le niveau fondamentale, réelle et boursier, à ce moment là, le cours diminue

Qu'est-ce que l'analyse technique ?

Une analyse qui se base sur des courbes, et des graphiques

Qu'est-ce que le choix du marché ?

il y a des marchés qui sont plus accessibles pour le plus petites entreprises. Les coûts d'entrée du marché sont élevés

Quel est la sortie de fonds total pour le débiteur/émetteur à chaque période de temps ?

m.Fr + a °m.FR = ensemble des coupons associé à l'emprunt obligataire °a = ce que le débiteur va déposer au fil du temps *a= m.RN/sn:i

Le taux facial peut-il être modifié ?

non

Est-ce que les entreprises Payet pour se faire noter ?

oui

Si le prix théorique > prix du marché

signal d'achat

Si le prix théorique < prix du marché

signal de vente

Que se passe-t-il si la demande d'action > offre d'actions ?

° Demande actions > offres actions => confiance > méfiance => Cours de bourse augmente

A quel moment peut être calculé le prix théorique ?

°Au moment de VA0 °Juste après un moment de payement d'un coupon ° Entre deux moments de payement d'un coupon

Il y a 3 lignes du temps pour les flux financiers lors d'un emprunt obligataire, lesquelles ?

°Les créanciers et investisseurs = ce qu'ils reçoivent ° Deux autres qui sont pour les sorties de fonds pour les débiteurs : une pour les payements des coupons et l'autre à mettre de côté un montant financier a => La capitalisation de tous ces versements réguliers au fil de la durée de vie de l'emprunt doivent permettent de reconstituer l'emprunt obligataire dans sa totalité au temps n

Qu'est-ce que la procédure d'introduction ?

°OPO = offre à prix ouverte °OPF = offre à prix fermé °OPM = offre à prix du marché °Cotation directe

Citez les 4 indicateurs pris en considération pour l'analyse fondamentale

°Price Earning Ratio °Bénéfice par action °Dividende par action °Return on equity (ROE)

Quelles sont les différentes formes d'échanges sur le marché en fonction du profil risque des opérateurs boursiers ?

°Scalping trading °Day trading °Swing trading

Quels sont les mécanismes d'introduction en bourse ?

°Session de titre °L'augmentation de capital °Choix marché °Choix des intermédiaires °Choix de procédure d'introduction

Quelles sont les deux raisons d'acheter des obligations ?

°Une anticipation de la baisse du taux d'intérêt sans risque °Une anticipation de la hausse du prix de l'obligation sur le marché secondaire